投資黃金不如投資現代農業

　　著名的美國投資者吉姆·羅杰斯在接受FT中文網采訪時認為，農業將成為未來20年中最激動人心的職業發展領域之一。目前美國農民的平均年齡為58歲，韓國則為65歲。農業是一個老齡化的行業，從業者要么臨近退休，要么衰老死去。在美國，學習公共關系的人比學習農業的人更多。

　　著名的美國投資者吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）因其有關黃金價格將跌至每盎司900美元的預測吸引了全世界的注意力。他的講話具有市場影響力不僅僅是由于他深厚的行業歷練，還因為兩年前這名退休的對沖基金經理（他曾與喬治·索羅斯（George Soros）共同創立量子基金（Quantum Fund））成功地預測到了當時漲至峰值的黃金價格將跌至每盎司1200美元。

　　他不斷地警告稱，黃金并不是一種神秘的商品，只有當那些認為黃金價格不會下跌的投資者全部退出市場以后，金價才有可能真正觸底。

　　羅杰斯力圖說服投資界認真考察農業領域。他向伊萊恩·摩爾（Elaine Moore）解釋了自己為何認為農業在未來幾年將成為一大投資收益來源。

　　問：你為何認為黃金價格將持續下跌？

　　答：黃金價格已經持續上漲了12年，這對任何一種資產來說都是極其罕見的，因此市場若不出現一次回調的話將會非常反常。

　　我并不善于找準市場時點，但我預計黃金價格相對于其峰值將下跌50%,也就是說跌至約每盎司900美元的水平�，F階段我并沒有賣出黃金，但如果黃金價格下跌或者跌至上述水平，那我希望自己到時能夠足夠明智地購買更多黃金。

　　問：為什么黃金會引發如此強烈的關注？

　　答：我無法告訴你原因何在，但我對此有著切身感受。當我在投資界的活動上發言時，總會有人問起黃金。而我更愿意談談農業。

　　問：關于農業你想談些什么？

　　答：我認為農業領域更具獲利前景。我認為黃金價格還沒有跌至終極低點，但蔗糖價格已經接近底部。蔗糖價格相對于其歷史最高水平已經下跌了75%--世界上很少有什么資產的價格跌幅達到了75%.

　　我認為，農業將成為未來20年中最激動人心的職業發展領域之一。目前美國農民的平均年齡為58歲，韓國則為65歲。農業是一個老齡化的行業，從業者要么臨近退休，要么衰老死去。在美國，學習公共關系的人比學習農業的人更多。

　　目前全球面臨著嚴峻的人口結構及糧食生產問題。如果不做出改變，那么無論支付怎樣的高價，我們也買不到糧食。糧食價格必須大幅上漲才能吸引到進行生產所需的勞動力，聯合國糧農組織（UN Food and Agriculture Organisation）為使人們認識到這場危機做出了努力。他們已經看到了我所看到的問題。你還需要再知道些什么呢？

　　人們把糧食漲價的責任歸咎于農產品投機者，但問題并不是由他們造成的--問題的根源在于，農產品儲備量現已跌至歷史低點，雖然近十年來我們的糧食收成不錯，但產出跟不上需求的增長。過去如果我們遇到了天氣問題，我們尚且有大規模的糧食儲備應急。而現在我們既缺乏糧食儲備，又缺少種糧的農民。

　　問：為什么對農業感興趣的人不多？

　　答：我們經歷了金融行業占主導地位的長周期，隨后又經歷了制造業人士引領潮流的時期。現在我們正處于一個中間點。

　　當我還在大學讀書的時候（羅杰斯生于1942年），人們習慣于將倫敦金融城以及華爾街稱為死水一樣的落后地方�，F如今，牛津大學（Oxford University）的學生們都想要成立對沖基金。但這個行業的基本狀況已經發生了很大變化。世界其他地區的金融與銀行業競爭非常激烈，行業內的杠桿水平很高，并且現在每個國家的政府都在嚴加管束金融業人士。我認為在未來的10年、20年甚至30年中，金融都將是一個糟糕的職業方向。

　　問：你在二十世紀九十年代晚期創立了羅杰斯國際商品指數（Rogers International Commodity Index），你在農業領域是如何進行投資的呢？

　　答：我主要購買的是農產品--還有農場。我在澳大利亞、印度尼西亞以及非洲收購公開交易的農場。你也可以投資于拖拉機、肥料以及種子--有很多投資農業領域的途徑。

　　問：目前你還投資于其他哪些領域？

　　答：除了農業以外，我還關注美元走勢，因為未來匯率市場還將出現更多的動蕩，而我認為將有很多人大規模買入美元作為避險資產。人民幣匯率也將繼續走強，還有我之前提過的蔗糖。此外我還購買航空公司的股票，并關注俄羅斯局勢，自從1966年以來我對該國一直持悲觀態度，但我正在調整自己的這一觀點。

　　問：你對被動投資模式怎么看？

　　答：大量研究顯示，指數化投資的收益高于80%的主動型投資經理。因此被動投資對于絕大多數投資者而言是最佳選擇。如果你善于挑選股票，那么你當然可以這么做，但相關研究證據極具說服力地表明，基本上，大多數人都應采用被動投資。（來源：FT中文網）

　　今年的黃金市場可謂是“多災多難”.除了價格猛跌走向“熊市”之外，時不時還有更猛的負面消息流出。

　　日前，包括老鳳祥（行情，問診）、周大福在內的上海多家金店“賺了原料賺加工”的盈利模式秘密被曝光，黃金行業“雙重盈利”模式帶來的影響持續發酵。

　　“難怪國際金價跌得那么快，也沒見著哪家金店清倉大甩賣�！本W友笑言，大牌之間有了“不能說的秘密”,大家都暗暗不降價，我們可買的渠道又只有這么些，最后只好啞巴吃黃連了。

　　對于處在賣方市場的老百姓而言，“話語權”這個東西是可以忽略不計的。尤其是被國人一向認為是硬通貨的黃金。

　　的確，仔細一想，從來沒有人去質疑，金店里的投資金條和金飾品究竟是怎樣定價的？所謂的交易費、手續費、加工費啊，到底是怎么來收的，售貨員通常只會以“這是規定”來答復。就算你問清楚了，最終還是只有乖乖付錢的份兒。

　　哪怕是名噪一時的“中國大媽”,最多也只是在國際金價慘遭滑鐵盧之際，湊個熱鬧買買黃金，但也沒看到誰抽出時間去盤算一下金店里的價格究竟合不合規。

　　目前，包括老鳳祥、老廟黃金等在內的多家上海金店，已向上海市價格監督與反壟斷局遞交《自認報告》，承認“企業之間相互串通統一價格損害消費者權益”.

　　據了解，上海黃金飾品行業協會及包括老鳳祥在內的13家上海金店制定了《上海黃金飾品行業黃金、鉑金飾品價格自律實施細則》，當中規定上海多家金店對黃金、鉑金產品定價時，較協會訂下的“中間價”,分別不可超出正負2%及3%.

　　而正是這一細則，成為有關部門調查的重點，被認為涉嫌操縱金價。

　　有人被牽連，就有人跳出來否認。

　　幾天前，周大福在其官網發布聲明，稱“公司有一套自定義的產品定價機制，未有受任何協會或同行的制約或限制�！辈⒎裾J提交《自認報告》。

　　一位不愿意透露姓名的黃金交易員告訴我，這就是為什么各大金店每天網上公布的“今日金價”既不是上海黃金交易所的當日金價，更不是當日國際金價的主要原因。

　　換句話說，這些金店幾乎不必承擔原料價格波動的風險，它們所銷售的每克黃金，都覆蓋了其的成本，如果在基準價上有所上浮，無論上浮多少，都可以產生利潤。在這個模式下，金店對產品即使不做加工，直接把原料賣給消費者，也能賺錢。

　　一件金飾，除了賺加工費，還要賺一筆原料的利潤。顯然，這樣“雙重盈利”的模式對老百姓而言是不公平的。在這樣的規則下，市場份額大的金店，完全可以穩穩當當賺錢，研發設計都不用操心，扔給廣東和浙江的加工企業就行。

　　唯一值得欣慰的是，此次老鳳祥被查事件后，預計內地黃金首飾的價格將普遍下跌，“價格戰”無疑愈演愈烈。無論是北上廣還是二、三線城市，所謂的“自律”協議或準則，對于業內經營者的定價約束力都將降低。

　　但要提醒大家的是，對于未來的“價格戰”,出于成本方面的考慮，零售商很可能放松對于質量的監督，消費者購買金首飾時更應該謹慎挑選。

　　剛剛過去的上半年，對很多黃金投資者來講，都是不愿再提及的噩夢。就在短短數月內，黃金經歷了超級三連跳，一路狂瀉至1180美元附近，其跌幅之大，令投資者大跌眼鏡�；仡欉@短短數月，黃金的跌跌不休令投資者苦不堪言。就在金價跌至1180美元時，不少人表示黃金筑底成功，隨后將再度迎來歷史的春天。然而筆者卻認為，目前談筑底還為時過早，黃金的漫漫熊途才剛剛開始，未來究竟還要熊多久，仍然是個未知數。

　　2013年，全球都經歷著經濟增長乏力的噩夢。不論是歐債危機再度復燃的風險還是中國經濟的增長乏力，都為全球經濟蒙上了陰影。而美國的經濟卻表現出了蒸蒸日上之勢。美國經濟的復蘇，勢必令全球的資金重新回到美元資產，這將再度削弱黃金投資的魅力，使金價的未來堪憂。另外，在美國經濟一枝獨秀的背景下，美聯儲退出量化寬松政策（QE）也就指日可待了。QE政策的退出對黃金而言，才將是真正噩夢的開始。

　　在4月金價大跌之后，來自中印的實物買盤是金價反彈的主要原因。但是從6月的暴跌來看，這種支撐仿佛也化作了泡影。實物買盤的降溫，使金價的反彈失去了一個強勁的支撐因素。由此來看，金價下一步的走勢也就不言而喻了。

　　與4月相比，此次金價的暴跌似乎并沒有引起中國大媽的興趣。究其原因，筆者認為可能與中國大媽對黃金后市信心不足有關。在4月黃金暴跌后，中國大媽引發的搶金潮最終還是令黃金的反彈如曇花一現般很快凋零了。

　　除了中國大媽的影響之外，印度限制黃金進口的消息，更是令黃金的前途一片黯淡。為了抑制印度的經常賬戶赤字增長，印度央行實施了多項措施限制消費者購買黃金。在這些措施的打壓下，印度6月黃金的進口量就下降到了31.5噸。然而印度對實物金需求的影響才剛剛開始，未來隨著其政策的深化，這種影響的幅度將會逐步顯現出來，而這對黃金而言絕不是什么好消息。

　　就在有人大肆渲染黃金筑底成功之際，作為黃金價格風向標的黃金ETF基金卻在不斷減倉。到目前為止，黃金ETF的持倉量為939.07噸，較年初的1350.82噸已累計減持411.75噸，減幅高達30%以上。ETF的持續減倉，表明機構對黃金后市仍不看好，這也預示著黃金未來仍將面臨嚴重的下跌風險。

　　綜上，筆者認為，在之前經歷了長達12年的大牛市之后，黃金出現震蕩性的回落是必不可少的。也許正是因為黃金之前的牛市來得太長，所以這場隨即而至的漫漫熊途想必也不會太短。

　　近期，受國內外經濟形勢影響，金融市場出現一些波動。在這樣的背景下，黃金價格、股市、匯市等走勢跌宕起伏，理財產品的風險也更受關注。很多投資者感嘆理財越來越難，沒有亮點可尋。“弱市”之中如何讓錢生錢？本報今天起推出系列報道，介紹“弱市理財”的新渠道和好方法，從百姓視角反映普通投資者的困惑和訴求，并讓專業人士和專家釋疑解惑，講解投資技巧和風險控制，希望能對廣大讀者的投資理財有所幫助。