2009年中國牛肉行業將迎來重大機遇

2009年是中國的牛年，中國牛肉行業將迎來重大機遇，盡管國際金融危機導致購買力和消費能力下降，影響到牛肉的需求，但受益于國際糧價的下跌，養牛成本的降低以及去年牛肉價格的高位運行，將促使今年肉牛存欄數量有所增加。牛肉在中國肉類消費所占比重較低，所以需求的降低對行業的影響有限，肉牛存欄數量的增加，卻是明顯的利好，尤其對牛肉加工業企業。在中國，豬肉、雞肉行業，已經產生許多百億元級、十億元級的著名企業（雙匯、雨潤、順鑫、金鑼、德大等），而牛肉行業中達到億元級的企業卻鳳毛麟角。我們有理由相信，牛肉作為一種優質肉食品，在中國將有更大的市場和更大規模的企業產生。

　　牛肉加工業凸顯投資價值

　　牛是畜牧業中產業鏈最長、最復雜的行業，包括的主要環節有：良種繁育、犢牛飼喂、育肥、屠宰加工、深加工、內外銷售等。對各環節的效益進行推算，分別為養殖占2%-5%、屠宰占15%-40%、加工占5%-20%、流通占10%-20%。目前產業鏈各環節均未達到成熟和穩定的狀態，各個環節的風險都比較大，風險相對小的是屠宰、加工環節，而屠宰、加工環節的利潤水平又是最高的，所以在屠宰、加工環節最有可能出現龍頭企業。

　　龍頭企業的產生離不開品牌，相比其他肉類產品，牛肉的品牌更容易塑造，更容易保持客戶的品牌忠誠度。牛肉作為肉類產品中的高端品種，由于其不同部位的肉質存在很大差異，所以客戶在選擇牛肉的時候可能更加注意品質和標準，更加注意品牌的價值。風險投資選擇的企業，一定要有較高的品牌地位，而能夠獲得風險投資的青睞，也大幅度提高了企業的品牌知名度。很多風險投資在轉戰豬肉、雞肉、鴨肉行業之后，將目光投到牛肉行業上，并已經開始出手。肉類企業“抗周期”的特征，也加速了風險投資向牛肉加工行業靠攏的步伐。

　　從獲得風險投資的肉類企業可以看到，牛肉行業已經成為繼豬肉和禽肉之后的又一個投資熱點。肉牛屠宰、加工企業，正成為最具有投資價值的子行業之一。

　　牛肉加工行業的特點

　　牛肉行業的許多特殊性質，可能會對整個行業吸引投資產生巨大影響，比如牛肉價格的波動、屠宰加工企業面臨的風險、未來牛肉需求、政府監管等，都是風險投資在選擇這個行業的時候必須要考慮到的。

　　2008年，我國黃牛存欄9000多萬頭，牛存欄數居世界第三位，牛肉產量750萬噸。據中國畜牧業協會牛業分會信息監測統計，2008年初我國牛肉價格持續走高，在春節期間市場大宗價達到29.5元/公斤，比2007年同期上漲11.1元/公斤，比最高價格漲4.3元/千克，之后的10個月始終保持在27-28元∕公斤的歷史高位。

　　牛肉需求持續旺盛。據國際發達國家經濟發展的規律，人均國民總收入達到1000美元時，牛肉消費日漸興旺。進入2008年以來，我國人均收入已達2360美元（國家統計局）,對牛肉的消費量劇增，國產高檔牛肉紛紛進入高端餐飲業，從而刺激了牛肉價格的大幅上漲。

　　多數屠宰加工企業出現虧損。2008年國內多數屠宰加工企業出現虧損局面，虧損的原因主要是牛源緊缺、加工成本高等問題。據中國畜牧業協會調查的北京御香苑、山東希森三和、內蒙古科爾沁、陜西秦寶等屠宰能力為10萬頭的四家企業中，實際屠宰量最大的是內蒙古科爾沁的3.6萬頭，僅是其屠宰能力的36%。據福成五豐（600965）公司2008年年報顯示，2008年福成五豐的屠宰量為45194 頭，與去年同期相比減少7128 頭，牛肉產量4144噸。由此可見，肉牛屠宰行業2008年實際屠宰量普遍達不到企業設計產能。有業內人士戲稱，現在號稱屠宰8萬頭以上的公司，基本都是在“吹牛”，如果號稱年屠宰70萬頭，那就是“吹牛冠軍”了。

　　因牛源緊張所引發的危機，為我國牛肉業發展敲響了警鐘。根據昆士蘭大學研究組的研究分析，目前我國的肉牛養殖戶，長期處于低水平盈利甚至是虧損狀態，造成肉牛生產大幅下滑。在政府管理部門以及行業協會的大力呼吁下，各地區“殺青軾母”的現象有所緩解。但由于肉牛生長周期長，牛源的恢復期至少為五年以上，所以2009年肉牛育肥及屠宰加工企業仍將面臨收牛難和牛價高的狀況。要想從根本上扭轉肉牛生產繼續下滑的局面，就必須要讓肉牛養殖在牛肉供應鏈上成為一個有利可圖的環節。這不僅需要改變目前牛肉供應鏈上各環節之間的利益分配格局，而且還需要政府通過轉移支付對肉牛養殖環節進行補貼。牛肉生產逐步實現標準化是牛肉加工行業未來發展的關鍵。實現肉牛規范化飼養，牛肉精細分割，分級銷售，增加牛肉附加值，提升品質與價格，市場才能反哺育肥戶及母牛飼養戶，提高存欄量，拉動產業健康發展。

　　選擇具有投資價值的牛肉加工企業

　　總體上講，牛肉加工業目前仍然處在混亂的“戰國時代”，市場集中度極低。大量的投資、并購與整合的機會將在未來兩至三年內出現。盡管已經有幾家企業拿到了風險投資，但并不表明這個市場不再有投資價值的牛肉加工企業。我們相信仍然會有一些值得投資的企業沒有被發掘出來。對牛肉屠宰加工行業，未來發展方向是走深加工、高品質的道路。大連雪龍集團就走在行業的前列，他們生產的高檔牛肉，每公斤銷售價在2000元以上，進入高檔餐飲市場，給企業帶來了豐厚的回報。

　　牛肉行業這些年利潤下滑，大多因為惡性競爭的緣故。上游養殖戶為了增加收入，往往采用一些不當的方式，如給牛注水、以次充好等。好的屠宰加工企業，在控制養殖戶方面，具有很多經驗，如牛只的隔夜過秤、選擇健康個體、結款及時等，能夠幫助企業在控制上游肉源方面起很大作用，為企業未來發展奠定良好的基礎。

　　如何選擇具有投資價值的肉牛屠宰、加工企業？可以從以下幾個方面進行考慮，企業只有擁有以下的資源、門檻和經營能力，才是真正適合風險投資進一步考察的優質企業：

　　1.肉源的把控能力強：中國牛肉肉源2007年以來出現了較大短缺，各大屠宰企業的收牛人員，成為在全國肉牛養殖區之間流動的“牛販子”。全國肉牛養殖分5大區域：東北、華北、西北、中部、西南。這5個區域的養殖品種差異較大，屠宰企業外出收購的牛，數量和品種很難保證一致。牛和豬、雞不一樣，不同品種的牛的肉質差異很大，不同品種雜交的牛產出的牛肉也不同，所以要長期成批量的供應高檔牛肉就要有優質的肉牛品種和大量的牛源。在肉源的把控上，需要企業融入地方，和當地政府處理好關系，在養殖戶面前樹立長遠、良好的口碑，做到牛來收牛、現金交易。

　　2.先進的屠宰加工設備和生產工藝：俗語“殺雞焉用牛刀”從一個側面說明牛刀是屠宰行業的頂級設備，同樣也表明，在肉牛屠宰行業里，企業沒有“金剛鉆”是做不起來的。目前最好的屠宰設備生產商有美國查維斯、荷蘭施托克、日本桑瑪士、德國迪克等。好的刀鋸，能夠一次屠宰萬頭以上而不磨損，能夠完全實現設計產能，而不是僅僅停留在圖紙上。

　　3.團隊經營、管理能力強：所有肉類行業中，牛的屠宰是最復雜的，古有“庖丁解牛”，說的就是屠戶中之高手，均以解牛為評判標準。肉牛屠宰、加工企業的管理一定要跟上，從管理中能夠大幅度提高產品的價值。管理上的嚴格控制，能夠將分割的牛肉上一個檔次，產品分割的越細致，價格就越高。不同的細分市場有不同的加工規格要求，需要加工生產線的柔性化。設備、加工工藝和技術工人的嫻熟度影響牛肉產出率。市面上的牛胴體肉，根據不同部位，有18種之多。而豬胴體肉只有6種。如果分割不細致，那生產出來的牛肉，只能和普通豬肉一個價了。

　　4.國際化準備充足：中國目前的牛肉消費，是處于豬肉、雞肉、魚肉、羊肉之后的第五位，總的消費數量還不足以支持現在的全國屠宰設計產能，許多企業將產品出口，主要出口目的地是中東各國和香港地區。具有穩定的國外銷售渠道和訂單需求，將是肉牛屠宰、加工企業未來發展的基石。

　　5.其他：還有一些別的用來判斷行業的指標，諸如品牌、規模、地位等，下面給出一個評分權重，對企業投資價值的判斷提供一些幫助。

　　牛肉加工行業投資的好年景

　　“三鹿奶粉事件”已引起全世界的關注，確保食品安全是畜牧業消除社會信任危機的唯一途徑。2009年，我國政府將進一步加強對畜產品生產及加工環節的監管力度，并出臺有利于牛肉行業發展的“中國牛肉加工標準”，從而改變牛肉市場的無序競爭以及私屠濫宰的現象，對今后做大做強整個牛肉行業將產生長遠的影響。牛肉行業龍頭企業的涌現，一方面需要企業自身扎實的內功，另一方面需要得外界資本支持，2009年正是風險投資大舉進入牛肉行業的好年頭。